ams OSRAM은 1분기에 중간 지점을 상회하는 8억 2천만 유로의 매출로 16.4%의 조정 EBITDA를 달성했으며, 2025년 FCF 전망을 1억 유로 이상으로 확정하고, 부채 감축을 가속화하기 위한 전략적 옵션을 고려하고 있습니다.

전년 대비 그룹 매출은 자동차 및 I&M 반도체 사업의 경기 침체, 비핵심 반도체 사업 중단, 램프 및 시스템 부문 OEM 모듈 사업의 일부 수명 종료로 인해 3% 감소했습니다. USD/EUR 환율이 고정되고 사업 매각을 제외했을 때, 매출은 4% 감소했을 것입니다.

 
조정 EBITDA(이자, 세금, 감가상각비 차감 전 조정 이익)는 1억 3,500만 유로로, 조정 EBITDA는 16.4%였습니다. EBITDA 마진은 목표 범위인 16% ±1.5%의 중간값을 약간 상회했습니다.

그룹의 조정 EBIT(이자, 세금 차감 전 조정 이익) 마진은 전 분기 대비 7.1%로 소폭 개선되었습니다. 조정 EBIT는 5,800만 유로였습니다.

반도체 사업 업데이트

광 반도체 부문(OS)

광 반도체 매출은 3억 5,000만 유로였던 2024년 4분기와 비교해 2025년 1분기에 3억 3,600만 유로로 1,400만 유로 감소했습니다. 이에 가장 크게 기여한 것은 계절적 감소로 인한 자동차 부문과 4분기에 미처리 주문이 더 이상 감소하지 않은 부문이었습니다. 또한 특정 고객사로부터 LED 기술 개발에 대한 환불 불가 엔지니어링 비용(소위 'NRE')을 현재 정기적으로 받고 있으며, 이는 선도적인 기술 기업으로서의 입지를 보여주는 좋은 예입니다. 조정 EBITDA는 4,900만 유로로 거의 변동이 없었으며, 조정 EBITDA 마진은 14.7%였습니다.

CMOS 센서 및 ASIC 부문(CSA)

CMOS 센서 및 ASIC 매출은 2025년 1분기에 2억 3,600만 유로로, 2024년 4분기 2억 5,800만 유로 대비 2,200만 유로 감소했습니다. 이는 소비자 휴대용 기기 부품 수요의 계절적 감소와 관련이 있습니다.

조정 EBITDA는 2024년 4분기 5,500만 유로에서 2025년 1분기 3,200만 유로로 감소했는데, 이는 부분적으로 긍정적인 일회성 효과에 기인합니다. 조정 EBITDA 마진은 '기반 재건' 프로그램의 구조적 절감 덕분에 13.8%로 전년 동기 대비 5배 이상 증가했습니다. 

반도체 산업 역학

두 반도체 사업 부문의 수익은 2025년 1분기 수익의 약 70%인 5억 7,100만 유로를 차지했으며, 이는 1년 전의 5억 7,800만 유로와 비교되는 수치입니다. 자동차와 I&M이 주도한 1%의 소폭 순환적 감소를 제외하면 거의 변동이 없었습니다. 전분기와 마찬가지로, 최종 시장은 1분기에도 다른 순환적 양상을 보였습니다. 핵심 포트폴리오의 성장은 1년 전에도 의미 있는 성장을 기록했던 비핵심 포트폴리오의 단계적 축소를 상쇄했습니다. 

자동차:

자동차 사업은 광전자 반도체 공급망의 재고 조정과 4분기 주문 잔고에 따른 매출 호조에 힘입어 예상보다 소폭 상승했습니다. 고객들은 여전히 ​​매우 짧은 예고 기간 내에 주문을 하고 있으며, 이는 자동차 제조업체들의 높은 불확실성을 반영합니다. 회사는 새로운 센서 제품 생산 확대와 달러화 강세에 따른 호재로 전분기 대비 6% 감소했습니다. 전년 동기 대비 감소율은 11%로 더욱 두드러지며, 1차 및 OEM 고객의 수요 불확실성으로 인한 광전자 제품 재고 조정을 명확히 보여줍니다.

산업 & 의료(I&M):

사업 부문별로 다시 한번 엇갈린 실적을 보였습니다. 예를 들어, 원예 부문은 계절적 감소를 보였고, 산업 자동화 부문은 낮은 수준에서 안정화되었으며, 대중 시장은 지역별로 실적이 달랐지만 일부 개선 조짐을 보였습니다. 전년 동기 대비 9% 감소하며 순환적 저점에 도달한 것으로 보입니다. 전분기 대비 매출은 특정 기존 제품의 수명 종료로 인해 2024년 4분기 대비 11% 감소했습니다.

소비자:

신제품 및 일반 소비자용 휴대용 기기에 대한 수요는 전반적으로 일반적인 계절적 패턴을 따라 견조한 수준을 유지했습니다. 매출은 기존 제품의 주문 증가에 힘입어 전분기 대비 2% 감소했으며, 이는 계절적 감소폭이 매우 미미했음을 나타냅니다. 전년 동기 대비 매출은 신제품의 높은 기여에 힘입어 21% 증가했습니다. 1년 전 비핵심 제품(대부분 2024년 12월까지 단계적으로 단종)이 상당한 기여를 했음에도 불구하고, 신제품의 기여가 컸습니다.

램프 & 시스템 부문(L&S)

램프 및 시스템 부문은 2025년 1분기 매출의 약 30%를 차지했으며, 이는 2억 4,900만 유로에 해당합니다. 사업 성장은 전분기 대비 9% 감소하는 전형적인 계절적 패턴을 보였습니다. 전년 동기 대비 7% 감소는 주로 OEM 제품 단종과 신차용 OEM 할로겐 램프 사업의 점진적인 구조적 감소에 기인합니다.

2025년 1분기 조정 EBITDA는 유리한 제품 믹스, 일회성 효과, 양호한 공장 가동률에 힘입어 2024년 4분기보다 높은 6,100만 유로(조정 EBITDA 마진 24.5%)를 기록했습니다.

자동차:

자동차 애프터마켓 사업은 2025년 1분기에 전형적인 계절적 수요 패턴을 보였습니다. OEM 사업은 예상대로 성과를 보였습니다.

특수 램프:

매출은 전분기 대비 변동이 없었습니다. 전반적으로 산업 및 전문 엔터테인먼트 시장의 재고 조정이 지속되고 있으며, 일부 고객은 예상 관세 부과 이전에 주문을 접수했습니다.

2025년 1분기 주요 재무 수치

매출 총이익

조정 매출 총이익률은 전반적인 제품 믹스 개선으로 전 분기 대비 130bp 증가했습니다. 전년 동기 대비 조정 매출 총이익률은 변동이 없었습니다.

순이익 & 주당 순이익

2025년 1분기 조정 순이익은 -2,300만 유로로, 전년 동기 -3,500만 유로보다 개선되었으며, 4분기 300만 유로에서 감소했습니다. 2025년 1분기 조정 기본 및 희석 주당순이익은 모두 -0.23 유로로, 2024년 4분기 0.03 유로 대비 감소했습니다.

IFRS 순이익은 2024년 4분기에 -5,800만 유로를 기록한 데 이어 2025년 1분기에는 -8,200만 유로를 기록했습니다. 기본 및 희석 IFRS 주당순이익은 2024년 4분기에 -0.59 유로를, 2025년 1분기에는 -0.83 유로를 기록했습니다.

현금 흐름

2025년 1분기 영업 현금 흐름(순이자 지급 포함)은 1,000만 유로를 기록했습니다.   

PPE 및 무형자산 투자로 인한 현금 흐름(CAPEX)은 매출 대비 CAPEX 비율 목표치인 8%를 하회한 -5,200만 유로를 기록했는데, 이는 전 분기의 -1억 400만 유로 대비 감소한 수치이며, 1년 전 -1억 2,000만 유로에 비해 크게 감소한 수치입니다. 순이자 지급을 포함한 영업 현금 흐름에서 CAPEX 현금 흐름과 매각으로 인한 수익을 차감한 잉여 현금 흐름은 2025년 1분기에 -2,800만 유로를 기록했습니다.

순차입금 관련 재무 수치  

2025년 3월 7일, 회사는 만기일에 미상환 2025년 전환사채를 4억 4,700만 유로의 현금으로 상환했습니다. 2024년 12월 말 10억 9,800만 유로였던 총현금 포지션은 2025년 1분기 말 5억 7,300만 유로로 감소했습니다. 따라서 순부채 포지션은 2024년 4분기 14억 1,300만 유로에서 2025년 1분기 14억 8,400만 유로로 전분기 대비 소폭 증가했습니다.

말레이시아 세일앤리스백(SLB) 거래의 환산 가치는 2024년 4분기 말 4억 4,100만 유로에서 2025년 1분기 4억 2,900만 유로로 감소했습니다. 분기별 리스료 발생에도 불구하고, 말레이시아 링깃/유로 환율 약세로 부채가 감소했습니다. SLB에서 발생한 4억 2,900만 유로 상당액(기타 금융 부채로 계상)을 포함해, 순부채는 2024년 4분기 18억 5,400만 유로에서 2025년 1분기 19억 1,400만 유로로 증가했습니다.

OSRAM 소수 주식 현황

2025년 3월 31일 기준으로 그룹은 OSRAM Licht AG 주식의 약 87%를 보유했습니다. 소수주주의 풋옵션에 대한 총 부채는 2025년 1분기 말 5억 7천만 유로로, 전분기 말 5억 8,500만 유로에 비해 감소했습니다.

회사는 회전 신용 편의(RCF)를 확보했습니다. RCF는 주로 '지배권 및 손익 이전 계약(DPLTA)'에 따른 추가적인 중요한 풋옵션 행사를 충당하기 위해 마련되었으며, 미결제 소수주주의 풋옵션을 모두 충당하기에 충분합니다. 또한 일반 기업 자본 및 운전 자본 목적으로도 사용될 수 있습니다.

2025년 2분기 전망

1분기 주문 증가에 힘입어 회사는 2025년 2분기 자동차 반도체 제품 수요 증가를 예상합니다.

거시경제적 불확실성이 지속되고 있음에도 불구하고 산업 및 의료 시장의 수요는 소폭 증가할 것으로 예상됩니다.

소비자 휴대용 기기 반도체 제품 사업은 일반적인 계절적 패턴을 따라가며 2분기에 계절적 최저치를 기록할 것으로 예상됩니다.

반도체 사업은 전반적으로 정상적인 패턴을 보일 것으로 예상되지만, 전년 대비 달러화 약세로 인해 소폭 감소할 것으로 예상됩니다.

자동차 애프터마켓 할로겐 램프 사업은 전통적인 계절적 수요 패턴을 따라 전형적인 봄/여름 약세 국면에 진입할 것으로 예상됩니다.

전반적으로 이러한 연속 성장은 보통 계절적 패턴과 일치하지만, 1분기 산업 부문의 순환적 바닥과 자동차 부문의 재고 조정으로 인해 기저 효과가 감소했습니다. 매출 약 3,500만 유로 감소는 1분기 유로/달러 환율이 1.05였던 것에 비해 2분기 유로화가 8센트 상승할 것으로 예상되기 때문입니다.

그 결과 그룹은 EUR/USD 환율을 1.13으로 가정할 때 2분기 수익이 7억 2,500만~8억 2,500만 유로 범위에 이를 것으로 예상합니다.

회사는 회사는 기반 재건 전략적 효율성 프로그램 계획에 앞서 원활한 실행에 힘입어 조정 EBITDA가 18.5% +/-1.5%에 도달할 것으로 예상합니다.

2025 회계연도 논평

회사는 주로 제품 증산 및 계절적 요인으로 인해 하반기 실적 개선을 지속할 것으로 예상합니다. 시장 정상화는 여전히 실현될 수 있지만 최근 미국의 관세 인상 발표 또는 발표에 따라 글로벌 자동차 생산, 스마트폰 판매 또는 기타 GDP에 미치는 영향에 따라 영향을 받을 수 있습니다.

회사는 매출 예측 가능성이 낮고, 자본적 지출(CAPEX)이 매출의 8% 미만(자본화된 R&D 및 유럽 반도체법(ECA) 등에 따른 예상 투자 보조금 포함)인 상황에서도 '기반 재건' 프로그램을 통해 수익성이 개선될 것으로 예상합니다.

회사는 2025 회계연도 실적 개선, 자본적 지출 감소, 순이자 지급액 감소로 1억 유로를 초과하는 흑자 잉여현금흐름(순이자 지급액 포함)을 지속할 것으로 예상합니다.

추가 정보

2025년 1분기에 추가적인 재무 정보는 회사 웹사이트에서 확인할 수 있습니다. 2025년 1분기 투자자 프레젠테이션 포함 자세한 정보는 회사 웹사이트에서도 확인할 수 있습니다.

ams OSRAM은 2025년 4월 30일 수요일에 애널리스트와 투자자를 대상으로 1분기 실적에 대한 기자회견과 컨퍼런스콜을 개최할 예정입니다. 애널리스트와 투자자를 위한 컨퍼런스 콜은 CEST 기준 오전 9시 45분에 시작되며 웹캐스트를 통해 참가할 수 있습니다. 언론인을 위한 컨퍼런스 콜은 CEST 기준 오전 11시에 진행됩니다.